9月4日A股大跌：一场“情绪崩盘”与“资金踩踏”的荒诞剧

市场用一场1.25%的上证指数跌幅、4.25%的创业板暴跌，撕碎了“牛市初期”的虚幻泡沫。表面看是“转融通重启传闻”与“算力过剩谣言”的推波助澜，实则是两融余额2.28万亿的杠杆资金，在监管隐忧下集体踩踏的必然结果。

核心矛盾：杠杆资金的“双面性”

两融余额创历史新高，本应是市场活跃的信号，却成了压垮脆弱情绪的最后一根稻草。监管层未动，市场已先“自宫”——从科技龙头寒武纪、新易盛的跌停，到创业板指的断崖式下跌，资金用脚投票，暴露了“热门赛道拥挤交易”的致命风险。

荒诞细节：护盘与做空的“左右互搏”

尾盘农业银行拉升5%创历史新高，看似“国家队”护盘，实则是资金在“指数红线”前的无奈博弈；而富时中国50调入新股的被动配置，竟被主动做空资金利用为“砸盘吸筹”的道具。这场“多空混战”中，散户成了被收割的“情绪炮灰”。

历史重演：牛市中的“必要洗牌”

对比历史牛市，中途10%以上的急跌屡见不鲜。本轮调整的本质，是市场对“高杠杆、高预期”的自我修正——急跌比阴跌更健康，因它能更快完成筹码交换。待恐慌释放后，核心逻辑（流动性宽松、政策托底）未变，市场仍会重拾震荡上行。

投资者启示：敬畏杠杆，远离“小作文”

大跌暴露了A股的两大顽疾：一是杠杆资金对监管传闻的过度敏感，二是市场对“未经证实消息”的情绪化反应。长期看，唯有聚焦企业基本面、控制仓位、警惕“伪热点”，方能在波动中守住收益。

结语：市场从不温柔，它用一次暴跌教会投资者：牛市不是单边狂欢，而是“风险与机遇”的轮动博弈。

25年9月上旬AI生成